2026-09-04 : la largeur, la rotation et la nuit, trois chantiers de la feuille de route¶
Question¶
Trois chantiers de la feuille de route n'exigent aucune donnée payante. La question de l'étude 014 posée aux 212 portefeuilles de Chen et Zimmermann. Le rapprochement partiel de Gârleanu et Pedersen sur le momentum de l'étude 001. La décomposition nuit et journée de Lou, Polk et Skouras. Chacun avait une hypothèse écrite dans sa configuration et une spécification avant son code.
Hypothèses¶
Écrites avant le premier chiffre. Les 212 perdent 58 % après publication et 26 % avant, et les plus forts perdent plus. Un taux de rapprochement choisi avant publication bat le rééquilibrage complet après. Le momentum de série temporelle gagne la nuit.
Expérience¶
Trois études, 016, 017 et 018, sur le fournisseur d'Open Source Asset Pricing
écrit le matin, la fonction partial_rebalance et la fonction
overnight_intraday_split, chacune testée à la main avant l'étude.
Résultat¶
| Étude | Ce qui a été mesuré | Verdict |
|---|---|---|
| 016 | 208 prédicteurs : 47 % de baisse en moyenne, 58 % en médiane, 83 % baissent ; part perdue indépendante de la force, ρ 0,03 ; niveau perdu dépendant, ρ 0,54 ; publiés depuis 2010 : 94 % | EXPERIMENTAL |
| 017 | taux retenu 0,5, rotation 9,15 à 5,75, coût 2,76 % à 2,11 % par an, Sharpe net du holdout 0,162 contre 0,176 ; meilleur taux après coup 0,1 | REJECTED |
| 018 | nuit 10,2 % par an, t 3,8 ; journée -3,0 % ; MTUM 99 % la nuit, USMV 34 %, SPY 62 % | EXPERIMENTAL |
Statut mesuré. La première hypothèse tient en médiane et pas en régression. Sa seconde moitié se renverse : les plus forts perdent plus en points, pas en part. La deuxième est fausse, et son sommet change de fenêtre. La troisième tient avec un t de 3,8 là où le total n'en a que 1,9.
Décision¶
Les trois études entrent au registre, 25 essais. La lecture qui les relie : le rendement du momentum tombe la nuit, une séance de retard le manque, et le suivre de moins près n'aide pas. Ce que la publication laisse, elle le laisse à tous dans la même proportion.
Question suivante¶
Le chantier 1, dont l'étude 015 mesure ce que le forfait gratuit de Polygon donne, puis les chantiers 5 et 6.