Tableau de bord du laboratoire

Engendré le 2026-09-04 par quant dashboard build, commit ad1f741. Chaque chiffre vient d'un fichier du dépôt, nommé sous chaque tableau. Rien ici n'est un conseil en investissement.

L'état en quatre nombres

• 21 études menées, verdicts : 7 EXPERIMENTAL, 13 REJECTED, 1 REPLICATED.
• 866 essais déclarés dans les configurations, qui entrent dans le ratio de Sharpe dégonflé.
• 149 expériences au registre, 866 essais sur les dernières exécutions.
• 2489 fonctions de test, dont les gardiens d'architecture et de style.

Les verdicts

Source : studies/*/config.yaml et studies/*/results/metrics.json ; la phrase de résultat vient de studies/README.md.

Étude	Essais	Verdict	Ce qui a été mesuré
001 Momentum de série temporelle	73	EXPERIMENTAL	Sur la série des auteurs eux-mêmes, le ratio de Sharpe passe de 1,411 dans leur fenêtre à 0,337 après publication, et la chute est distinguable du hasard, z = 3,239.
002 Momentum transversal	53	EXPERIMENTAL	Le t de l'écart gagnant moins perdant tombe de 5,12 à 1,746, et le biais de survie RETIRE 2,04 à 4,34 points de pourcentage par an au lieu d'en ajouter.
003 Valeur et momentum, partout	207	EXPERIMENTAL	La corrélation valeur contre momentum vaut -0,577, le mélange à parts égales porte un Sharpe de 1,096 contre 0,593 pour la meilleure jambe, et 35 % de ce gain vient de la seule corrélation.
004 Qualité moins camelote	67	EXPERIMENTAL	Le facteur publié se réplique, notre construction sur les fondamentaux point-in-time de la SEC ne le reproduit pas, corrélation 0,106, et la cause est identifiée : notre univers de grandes capitalisations perd la charge de taille qui porte le facteur.
005 Parier contre le bêta	144	REJECTED	Le facteur ne s'affaiblit pas après publication, p = 0,960, mais le rétrécissement de 0,6 vers un décide de tout : il fait passer le Sharpe reconstruit de 0,394 à -0,001.
006 Portefeuilles gérés en volatilité	89	REJECTED	L'alpha se réplique sur huit contrôles sur huit, et la version négociable rapporte -1,30 %/an net avec un Sharpe hors échantillon de -0,362.
007 Arbitrage statistique	49	REJECTED	Le Sharpe brut se réplique, 1,460 contre 1,44, et le coût de seuil de rentabilité vaut 3,92 points de base contre les 5 que l'article lui-même suppose.
008 Portage	33	REPLICATED	Le coefficient du test central se retrouve à 0,5 % près, 1,084 contre 1,09, et il tombe à 0,303 avec un t de 0,294 après la fin de l'échantillon.
009 Huit sources d'alpha, un portefeuille	20	REJECTED	Huit stratégies valent 5,4 paris indépendants. Trois allocations sur six battent la meilleure stratégie seule, mais pas la parité de risque désignée à l'avance, et la parité hiérarchique qui domine tout ne peut pas être retenue après coup.
010 La capacité des deux stratégies chiffrables	8	REJECTED	Le momentum sur fonds cotés est borné par la participation avant de l'être par l'impact : à un million de dollars, un rééquilibrage sur quatre demande plus de dix pour cent du volume d'un fonds de devises. L'arbitrage statistique a une capacité nulle, son brut ne couvrant pas les cinq points de base de l'article sur 1996-2026. Statut modélisé.
011 Arbres contre régression, après coûts	17	REJECTED	Six méthodes sur 1 526 grandes capitalisations et onze ans : R² mensuel hors échantillon de 0,35 % à 0,48 %, dans la plage de l'article, mais corrélation de rang négative pour les six. Les arbres amplifiés rendent un décile net à 0,663 contre 0,277 pour la régression, sans la battre au test de Diebold et Mariano, p 0,65 ; le linéaire est gardé.
012 Le portefeuille 009 sur séries nettes	20	REJECTED	Le portefeuille de l'étude 009 sur les séries nettes de chaque stratégie rend -0,128 de Sharpe contre 0,535 pour la meilleure jambe seule. Les corrélations n'ont pas bougé, les signes si : l'arbitrage statistique net, à -0,932, retire 0,379 de Sharpe là où sa version brute en apportait 0,250.
013 Arbres contre régression sur quarante ans de survivants	17	REJECTED	Sur 502 survivants du S&P 500 rejoués depuis 1986, tout est positif, R² de 1,6 % et déciles nets de 0,60 à 0,85, et c'est le signe du biais de survie plutôt qu'un mérite : les arbres ne battent toujours pas la régression au test de Diebold et Mariano, p 0,58, et un titre encore dans l'indice a remonté par construction.
014 Ce que la publication laisse, huit stratégies ensemble	12	EXPERIMENTAL	Les huit stratégies perdent après la publication de leur article, 73 % du rendement mensuel moyen par la moyenne des rapports et 67 % par la régression, contre 58 % chez McLean et Pontiff. Entre la fin de l'échantillon et la publication, elles ne perdent presque rien contre 26 %, parce que ce sont celles que leurs années suivantes n'ont pas démenties.
015 Ce que le forfait gratuit de Polygon donne pour un univers sans biais de survie	3	REJECTED	Le forfait gratuit de Polygon rend deux ans de prix et refuse 2008, mais son référentiel des radiations est entier depuis 2004 : des actions ordinaires cotées en 2014, la moitié ont disparu, mesuré sur 6 425 radiations datées.
016 Ce que la publication laisse, 212 portefeuilles sans biais de survie	9	EXPERIMENTAL	Sur 208 portefeuilles de Chen et Zimmermann, construits sur CRSP donc sans biais de survie, le rendement après publication vaut en moyenne 53 % de celui de la fenêtre de l'article et 42 % en médiane, 83 % des prédicteurs baissent, et la part perdue ne dépend pas de la force du prédicteur ; ceux publiés depuis 2010 ont perdu 94 % de leur rendement.
017 Viser devant la cible, forme simple	10	REJECTED	Ne parcourir que la moitié du chemin vers la cible, taux choisi avant publication, réduit la rotation du momentum de série temporelle de 9,15 à 5,75 fois le capital par an et rend pourtant un Sharpe net de 0,162 contre 0,176 au rééquilibrage complet ; la rotation n'est pas le levier, le signal l'est.
018 La nuit contre la journée	6	EXPERIMENTAL	Le momentum de série temporelle gagne tout son rendement la nuit, 10,2 % par an de la clôture à l'ouverture avec un t de 3,8, et perd 3,0 % par an le jour ; MTUM gagne 99 % de son rendement la nuit, USMV 34 %, et le marché lui-même 62 %.
019 Marché, taille et momentum sur les cryptomonnaies	10	REJECTED	Les trois facteurs des cryptomonnaies se retrouvent dans la fenêtre de l'article, momentum à 2,65 % par semaine, et perdent les cinq sixièmes de leur rendement après sa parution ; le momentum négocie deux fois le capital par semaine et rend -0,60 de Sharpe net de cinquante points de base.
020 Les meilleures idées des gestionnaires concentrés, lues à leur date de dépôt	6	REJECTED	La plus grosse position de chaque gestionnaire 13F concentré, formée le quarante-sixième jour après le trimestre, rapporte 14,29 % par an contre 14,18 % pour SPY, écart +0,27 %, t 0,26, bêta 1,08 : c'est l'indice des survivants, et 28,9 % des idées n'ont aucun prix, 50 % en 2013. La valeur des jeux 13F est en milliers de dollars jusqu'en 2022, lue déclaration par déclaration.
021 Le portefeuille de primes pré-inscrit	13	REJECTED	Le portefeuille de primes déclaré avant tout calcul, tendance, valeur et momentum, vente de puts, en inverse de volatilité et empilé à 1,5, rend 0,629 de Sharpe net sur 2010-2026 et 0,88 en holdout, quatre sous-périodes positives ; il est rejeté parce que la vente de puts seule fait 0,696, que le t vaut 2,30 et que la tendance sur fonds cotés lui coûte 0,25, ce que la pré-inscription interdit de corriger après coup.

Les séries, et ce qu'elles valent

Une série de tête par étude, nette de coûts quand une version nette existe, plus les portefeuilles construits dessus. Mensuel, brut de frais de gestion. Source : studies/*/results/series/, mesures de quantlab.analytics. Les figures de richesse cumulée partent de la première date commune à toutes les séries tracées, donc de la plus courte d'entre elles.

Série	Début	Fin	Années	Rendement composé (%)	Volatilité (%)	Sharpe	Pire repli (%)
Momentum temporel, fonds cotés, net	2007-01-31	2026-06-30	19,5	2,27	17,20	0,217	-35,9
Momentum transversal, survivants, net	1991-01-31	2026-08-31	35,7	-2,36	13,74	-0,103	-84,4
Valeur et momentum, mélange, net	1972-01-31	2026-06-30	54,5	4,53	4,15	1,092	-11,6
Qualité, notre construction, brut	2015-06-30	2026-05-31	11,0	1,04	10,29	0,152	-25,1
Bêta défensif, déciles, net	1966-07-31	2026-06-30	60,0	0,37	11,06	0,090	-49,1
Gestion de volatilité, temps réel, brut	1946-08-31	2026-06-30	79,9	-1,63	16,27	-0,020	-91,7
Arbitrage statistique, net	1996-01-31	2026-06-30	30,5	-4,36	11,70	-0,323	-90,0
Portage de change, net	1971-02-28	2026-06-30	55,4	3,54	7,32	0,513	-27,9
Portefeuille 009, parité de risque, net	2009-12-31	2026-06-30	16,6	2,28	3,59	0,646	-7,7
Portefeuille 009, parité hiérarchique, net, vue après coup	2009-12-31	2026-06-30	16,6	2,70	2,96	0,916	-4,3
Portefeuille 012, parité de risque sur séries nettes	2009-12-31	2026-06-30	16,6	-0,49	3,37	-0,128	-18,7
Étude 011, arbres, décile long moins court, net	2020-07-31	2026-06-30	6,0	10,23	16,83	0,663	-18,4
Étude 011, régression, décile long moins court, net	2020-07-31	2026-06-30	6,0	3,69	20,48	0,277	-27,7
Étude 013, arbres sur survivants, décile net, biais de survie	1996-02-29	2026-06-30	30,4	20,54	25,87	0,849	-48,8
Étude 017, momentum temporel à rapprochement partiel, net	2007-01-31	2026-06-30	19,5	2,19	15,86	0,216	-32,1

Les trajectoires

Les comparaisons aux fonds réels

Facteurs publiés contre fonds cotés, mensuel

Source : benchmarks/results/facteurs_publies_contre_fonds_reels_2026-09-02.csv.

strategy	fund	n_periods	correlation	beta	r_squared	drawdown_overlap	reading
TSMOM (AQR)	AQMIX	197	0,755	0,575	0,570	0,679	même phénomène
TSMOM (AQR)	DBMF	85	0,603	0,496	0,363	0,485	apparenté, à une autre échelle
TSMOM (AQR)	KMLM	66	0,669	0,667	0,447	0,725	apparenté
BAB USA (AQR)	BTAL	178	0,484	0,829	0,234	0,240	apparenté
BAB USA (AQR)	USMV	177	0,192	0,248	0,037	0,271	distinct
QMJ USA (AQR)	QUAL	156	-0,372	-0,555	0,138	0,122	distinct
Momentum US (VME)	MTUM	159	0,249	0,332	0,062	0,273	distinct
Décile gagnant 12-2 (KF)	MTUM	159	0,887	0,658	0,787	0,571	même phénomène
Valeur US (VME)	VLUE	159	0,159	0,225	0,025	0,375	distinct
TSMOM (AQR)	QSPIX	152	0,133	0,125	0,018	0,451	distinct
BAB USA (AQR)	QMNIX	141	0,167	0,178	0,028	0,191	distinct

Portefeuille 009 contre grands fonds fermés, annuel

Source : benchmarks/results/fonds_fermes_contre_portefeuille_009_2026-09-02.csv.

fund_label	n_years	correlation	corr_lo	corr_hi	mean_fund	mean_strategy	mean_strategy_at_10pct_vol	reading
Medallion (Renaissance Technologies)	9	0,381	-0,379	0,834	0,376	0,035	0,100	aucun co-mouvement établi
Wellington (Citadel)	8	0,514	-0,299	0,895	0,197	0,005	0,015	aucun co-mouvement établi
Composite (D.E. Shaw)	7	0,457	-0,451	0,900	0,171	0,003	0,009	aucun co-mouvement établi
Oculus (D.E. Shaw)	4	n.d.	n.d.	n.d.	0,254	-0,013	-0,037	trop peu d'années communes (4)
Millennium International (Millennium Management)	4	n.d.	n.d.	n.d.	0,119	0,010	0,029	trop peu d'années communes (4)
Pure Alpha (Bridgewater Associates)	5	0,146	-0,845	0,911	0,106	-0,001	-0,005	aucun co-mouvement établi
Apex (AQR Capital Management)	2	n.d.	n.d.	n.d.	0,173	-0,006	-0,018	trop peu d'années communes (2)
TCI Master Fund (TCI Fund Management)	7	-0,415	-0,890	0,492	0,201	0,009	0,026	aucun co-mouvement établi
Elliott Associates (Elliott Investment Management)	2	n.d.	n.d.	n.d.	0,053	0,027	0,076	trop peu d'années communes (2)
Point72 (Point72 Asset Management)	5	-0,293	-0,934	0,795	0,145	-0,013	-0,038	aucun co-mouvement établi
Atlas Enhanced (Balyasny Asset Management)	4	n.d.	n.d.	n.d.	0,107	0,010	0,029	trop peu d'années communes (4)

Les dernières expériences du registre

Source : artifacts/experiments.jsonl, non suivi par git, régénéré par chaque exécution.

Expérience	Terminée	Verdict	Essais	Commit
portefeuille_de_primes_021-69102ec468	2026-09-05T00:38:23	REJECTED	13	ad1f741
portefeuille_de_primes_021-647aed02d0	2026-09-05T00:35:34	REJECTED	12	ad1f741
portefeuille_de_primes_021-697ff3c888	2026-09-05T00:26:36	REJECTED	12	ad1f741
meilleures_idees_13f_020-deb95ed444	2026-09-04T23:26:22	REJECTED	6	3e0ad4d
meilleures_idees_13f_020-c4a4e54440	2026-09-04T23:17:48	REJECTED	6	3e0ad4d
meilleures_idees_13f_020-2414d79a75	2026-09-04T22:55:08	EXPERIMENTAL	4	3e0ad4d
facteurs_crypto_019-47e871b885	2026-09-04T22:40:01	REJECTED	10	3e0ad4d
univers_polygon_015-da2a56dc17	2026-09-04T22:27:50	REJECTED	3	3e0ad4d
viser_devant_la_cible_017-4fc5bcdc6c	2026-09-04T22:19:51	REJECTED	10	3e0ad4d
nuit_contre_journee_018-3a2bb7dc89	2026-09-04T22:19:20	EXPERIMENTAL	6	3e0ad4d
publication_decay_212_016-2634c31f9b	2026-09-04T22:13:34	EXPERIMENTAL	9	3e0ad4d
publication_decay_212_016-74bf31ebcf	2026-09-04T22:10:53	EXPERIMENTAL	9	3e0ad4d

Comment lire ce tableau

Aucune étude n'atteint ROBUST, et c'est le résultat du laboratoire, pas son échec : les facteurs publiés se répliquent dans leur fenêtre et ne survivent pas à la publication, aux coûts ou à la taille. Le parcours qui l'établit est décrit dans la méthodologie, et chaque verdict dans le README de son étude.